דרמה בשוק ההון: זו החברה שמצטרפת לנאסד"ק 100

SpaceX של אילון מאסק צפויה להצטרף למדד Nasdaq 100 ב-7 ביולי, פחות משבועיים לאחר ההנפקה הציבורית שלה. כך לפי דיווח שפורסם בארצות הברית.

המהלך מתאפשר בעקבות שינוי כללים שביצעה נאסד"ק, המאפשר לחברות ענק להיכנס למדד לאחר 15 ימי מסחר בלבד, אם הן עומדות ברף שווי שוק גבוה במיוחד.

ההצטרפות למדד אינה רק עניין סמלי. קרנות סל וקרנות פסיביות שעוקבות אחר Nasdaq 100, בהן Invesco QQQ, יידרשו לרכוש את מניית SpaceX באופן אוטומטי, בהתאם למשקלה במדד.

לפי הערכות JPMorgan, הכניסה למדד עשויה לייצר ביקושים פסיביים של כ-4.3 מיליארד דולר למניה. הערכות אחרות, הכוללות גם כניסה אפשרית למדדי Russell, מדברות על ביקושים גבוהים בהרבה - בטווח של 22 עד 27 מיליארד דולר.

המהלך מעורר גם ביקורת חריפה. גזברי המדינות מרילנד, אילינוי ואורגון, המנהלים כספי פנסיה של עובדי ציבור, פנו לנאסד"ק בדרישה להסביר את שינוי הכללים ואת הסיכון האפשרי למשקיעים.

הביקורת מתמקדת בין היתר בכך ש-SpaceX נסחרת בשווי גבוה במיוחד, למרות הפסדים כבדים, ובכך ששיעור המניות הצפות שלה נמוך יחסית. המשמעות היא שחלק קטן מהמניות זמין למסחר חופשי, אך קרנות פסיביות עדיין עשויות להידרש לרכוש את המניה בהיקפים גדולים.

מאז ההנפקה הציגה מניית SpaceX תנודתיות גבוהה. לאחר זינוק חד ביום המסחר הראשון, נרשמה ירידה משמעותית בשווי החברה בתוך ימים ספורים, בין היתר על רקע חששות מתמחור גבוה וריכוזיות סביב אילון מאסק.

מנגד, עצם כניסתה המהירה למדד עשויה לספק למניה ביקוש מוסדי קבוע ולייצב חלק מהתנודתיות. עבור תומכי החברה, מדובר באמון של השוק בחזון החלל, הלוויינים ותשתיות העתיד. עבור המבקרים, מדובר בתקדים שמעלה שאלות קשות על גבולות השוק הפסיבי ועל ההגנה על כספי החוסכים.