גל התייקרויות בדרך: הדולר מתחזק והנפט שוב מעל 100 דולר

הדולר התחזק השבוע לרמתו הגבוהה ביותר מזה כחודשיים מול סל המטבעות המרכזיים בעולם, על רקע ציפיות להמשך העלאות הריבית בארצות הברית. במקביל מחיר הנפט מסוג ברנט חזר להיסחר מעל 100 דולר לחבית.

הפדרל ריזרב כבר העלה בשבוע שעבר את הריבית ברבע נקודת אחוז לטווח של 3.75% עד 4%, ורוב חברי הפד צופים לפחות העלאה נוספת עד סוף השנה. נכון להיום השווקים מתמחרים סיכוי של כ־69% להעלאת ריבית נוספת כבר באוקטובר.

בישראל, לעומת זאת, השקל עדיין מפגין עמידות יחסית. השער היציג שפרסם בנק ישראל ב־23 בספטמבר עמד על 3.017 שקלים לדולר, ובמהלך השנה השקל אף התחזק משמעותית. לכן התחזקות הדולר בעולם אינה מתורגמת אוטומטית להתייקרות באותו שיעור בישראל.

הסיכון הגדול יותר כרגע מגיע משילוב של דולר חזק עם מחירי אנרגיה והובלה גבוהים. נפט יקר מעלה את עלויות הדלק, התעופה והשינוע, ועלול להגדיל את העלויות של יבואנים ויצרנים. אם המצב יימשך לאורך זמן, חלק מהעלויות עשויות להגיע למחירי המזון, האלקטרוניקה, הרכב ומוצרים מיובאים נוספים.

גם בנק ישראל עוקב אחר ההתפתחויות. האינפלציה בישראל עמדה לאחרונה על 1.5%, בתוך יעד האינפלציה של 1% עד 3%, והריבית הופחתה בתחילת ספטמבר ל־3.25%. התייקרות ממושכת של האנרגיה והיבוא עלולה להקשות על המשך הורדות הריבית בהמשך.