התשואה בארה״ב בשיא של 19 שנה אך וול סטריט נכנסה לפאניקה

דווקא נתונים שמצביעים על כלכלה אמריקנית חזקה גרמו אתמול לגל מכירות בשווקים. תשואת אג״ח ממשלת ארצות הברית ל־10 שנים זינקה ל־5.106%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 2007.

הסיבה המרכזית הייתה מדד הפעילות העסקית של S&P Global, שעלה בספטמבר ל־58.4 נקודות, הנתון הגבוה ביותר מאז יולי 2021. במקביל דיווחו החברות על עלייה חדה בעלויות התשומות, מה שחיזק את החשש שהאינפלציה תישאר גבוהה.

המשמעות למשקיעים פשוטה: ככל שהכלכלה חזקה יותר והאינפלציה עקשנית יותר, כך גדל הסיכוי שהפדרל ריזרב ימשיך להעלות ריבית. לאחר העלאת הריבית בשבוע שעבר, החוזים בשוק כבר מתמחרים סיכוי של כשני שלישים להעלאה נוספת באוקטובר. בכיר הפד מייקל בר אף אמר כי ככל הנראה יהיה צורך בהידוק נוסף של המדיניות.

גם מכרז של משרד האוצר האמריקני הוסיף ללחץ. ביקוש חלש יחסית להנפקת אג״ח לחמש שנים בהיקף של 70 מיליארד דולר דחף את התשואה עליהן לרמה הגבוהה ביותר במכרז מאז 2007.

העלייה בתשואות כבר מורגשת מחוץ לשוק האג״ח. הריבית הממוצעת על משכנתה אמריקנית ל־30 שנה עלתה ל־7.12%, שיא של יותר משנתיים, ומימון לחברות ולמשקי בית מתייקר בהתאם.

וול סטריט הגיבה בירידות: מדד S&P 500 איבד 0.75%, הדאו ג׳ונס ירד 0.68% והנאסד״ק נפל 1.13%, יום בלבד לאחר שרשם שיא. במקביל מחיר הנפט מסוג ברנט עלה ל־103.50 דולר לחבית, והוסיף לחששות מפני אינפלציה.

המסר שהשווקים מקבלים כעת הוא הפוך מזה שאליו התרגלו: נתונים כלכליים טובים מדי עלולים דווקא להיות חדשות רעות למשקיעים, אם הם משמעותם ריבית גבוהה יותר למשך זמן ארוך יותר.